مثالی از پوزیشن شورت

بررسی پدیده شورت اسکوئیز و اهمیت آن در معاملات ارزهای دیجیتال

شورت سلینگ یا short selling به معامله گران ارزهای دیجیتال این امکان را می دهد تا از کاهش قیمت دارایی در بازار سود ببرند. این یک روش بسیار معمول برای مدیریت ریسک در زمانی که موقعیت بازار نزولی است به منظور محافظت از دارایی ها و سرمایه های معامله گران می باشد. با این حال ، فروش در چنین مواقعی می تواند یک استراتژی معاملاتی فوق العاده ریسکی در بعضی موارد باشد. نه تنها به این دلیل که محدودیتی برای قیمت یک دارایی وجود ندارد و همواره ممکن است قیمت ها بالاتر برود، بلکه به دلیل پدیده ای به نام شورت اسکوئیز. شورت اسکوئیز را به زبان ساده می توان به عنوان افزایش ناگهانی قیمت توصیف کرد. در این مقاله به طور کامل پدیده شورت اسکوئیز را بررسی می کنیم و بیان می کنیم که چرا این پدیده برای معامله گران اهمیت دارد. توصیه می شود که قبل از باز کردن پوزیشن‌های شورت حتما مفهوم شورت اسکوئیز را به خوبی درک کنید، وگرنه ممکن است در موقعیت های مختلف بازار دچار ضرر و زیان شدید شوید.

• 1. short squeeze چیست؟
• 2. پدیده شورت اسکوئیز چگونه اتفاق می افتد؟
• 3. شورت اسکوئیز در بازار ارزهای دیجیتال
• 4. سخن پایانی

short squeeze چیست؟

پدیده شورت اسکوئیز یا فشار فروش استقراضی هنگامی اتفاق می افتد که قیمت ارز دیجیتال به دلیل پشیمان شدن فروشندگان از موقعیت های شورت سلینگ خود به شدت افزایش می یابد. برای درک بهتر این پدیده فرض کنید که معامله گران پیش بینی می کنند که قیمت یک دارایی کاهش می یابد و به همین دلیل موقعیت های فروش را می گیرند. اگر بر خلاف پیش بینی فروشندگان قیمت ارز دیجیتال افزایش یابد ، معامله گران از موقعیت های فروش خود برای جلوگیری از ضرر منصرف می شوند. با افزایش مثالی از پوزیشن شورت قیمت بیشتر ، ممکن است فروشندگان مجبور شوند موقعیت های خود را ببندند.

❓ شورت سلینگ (short selling) یعنی چه؟
🔻 کار فروشندگان استقراضی یا معامه گرانی که وارد موقعیت های شورت سلینگ می شوند این است که مقداری از یک دارایی را که مطمئن هستند قیمت آن کاهش پیدا خواهد کرد به صورت قرضی گرفته و می ‌فروشند. با این کار در واقع قصد دارند وقتی قیمت در بازار کاهش پیدا کرد دوباره همان مقدار از آن دارایی را بخرند. اگر پیش‌بینی آن‌ها درباره کاهش قیمت درست باشد، آن‌ها دارایی را باقیمت بالا فروخته اند و با قیمت پایین می ‌خرند و از این تفاوت قیمت سود می‌برند. ولی اگر به هر دلیلی پیش‌بینی آنها از وضعیت بازار غلط باشد، معامله گران مجبور می‌شوند برای جلوگیری از ضرر بیشتر، در قیمتی بالاتر دوباره دارایی را که فروخته اند، خریداری کنند.

بستن پوزیشن های فروش یا شورت ممکن است از طریق حد ضرر یا همان استاپ لاس ( stop-loss) یا لیکوئید شدن انجام شود. از سوی دیگر برخی از مهامله گران هم ممکن است برای جلوگیری از ضررهای بیشتر به صورت دستی قبل از رسیدن به حد ضرر تصمیم بگیرند که پوزیشن‌های خود را ببندند. به عبارت دیگر معامله گرانی که پیش بینی کاهش قیمت را کرده بودند و قصد کسب سود از کاهش قیمت‌ها را داشتند، با افزایش قیمت مجبور می‌شوند پوزیشن‌های فروش خود را ببندند. بستن موقعیت های فروش در واقع همان خریدن است. تریدرها با بستن پوزیشن‌های شورت یا فروش اقدام به خرید ارز دیجیتال می نمایند و افزایش حجم سفارش‌های خرید، باعث می شود که تقاضای مازاد در بازار ایجاد شود و قیمت ها بالاتر برود. به این پدیده شورت اسکوئیز می گویند که معمولاً با افزایش حجم معاملات همراه است. توجه داشته باشید که هر چه سود شورت کردن برای تریدر بیشتر باشد، احتمال اینکه مجبور به بستن پوزیشن‌ها شود بیشتر می شود.

short squeeze افزایش موقتی تقاضا و در عین حال کاهش عرضه یک دارایی است.

پدیده شورت اسکوئیز چگونه اتفاق می افتد؟

شورت اسکوئیز زمانی اتفاق می افتد که فشار خرید به صورت ناگهانی افزایش پیدا کند. همانطور که می دانید شورت سلینگ می تواند یک استراتژی پر خطر و ریسکی در بازار ارزهای دیجیتال باشد. با این حال ، آنچه سبب پدید آمدن شورت اسکوئیز می شود ، عجله ناگهانی معامله گر برای جبران سریع ضرر های احتمالی در موقعیت های شورت یا فروش از طریق سفارشات خرید است. این شامل مواردی می شود که معامله گران از حد ضرر یا استاپ لاس استفاده می کنند و یا پوزیشن های خود را به صورت دستی می بندند.

به بیان ساده پیش شرط رخ دادن پدیده شورت اسکوئیز می تواند این باشد که پوزیشن های شورت (فروش) نسبت به پوزیشن های لانگ (خرید) بیشتر باشد.

به طور طبیعی ، اگر پوزیشن های فروش نسبت به پوزیشن های خرید بیشتر باشد ، نقدینگی بیشتری برای افزایش قیمت وجود دارد. به همین دلیل است که نسبت پوزیشن های خرید/فروش ابزاری مفید برای معامله گرانی است که می خواهند احساسات بازار را تحت نظر داشته باشند. اکثر صرافی ها مثل صرافی بایننس امکان مشاهده لحظه ای نسب پوزیشن های خرید/فروش را برای کاربران فراهم می کنند. برای مشاهده long/short ratio در صرافی بایننس اینجا را کلیک کنید.

❓ آیا می توان از شورت اسکوئیز سود کسب کرد؟
🔻 برخی از معامله گران پیشرفته و با تجربه تر به دنبال فرصت های احتمالی شورت اسکوئیز برای ورود به پوزیشن های لانگ و کسب سود از افزایش سریع قیمت هستند. این استراتژی شامل خروج از موقعیت قبل از وقوع اسکوئیز و استفاده از جهش سریع قیمت برای فروش با قیمت بالاتر است.

این پدیده در هر بازار مالی و معاملاتی ممکن است اتفاق بیافتد. در هر بازار مالی دو طرفه که امکان باز کردن یک پوزیشن شورت یا فروش وجود داشته باشد شورت اسکوئیز ممکن است رخ دهد.

شورت اسکوئیز در بازار ارزهای دیجیتال

همانطور که اشاره شد شورت اسکوئیز زمانی اتفاق می افتد که تریدرهای دارای پوزیشن‌های فروش در دام افزایش قیمت در بازار می ‌افتند و مجبور به بستن پوزیشن های خود از طریق خرید برای کاهش ضرر می ‌شوند. این افزایش تقاضا برای خرید باعث می شود که افزایش قیمت ارز تشدید شود.

شورت اسکوئیز در بازار ارزهای دیجیتال به دلیل نوسانات زیاد بسیار شایع است. این پدیده به خصوص در بازار خرید و فروش بیت کوین مدام مشاهده می شود. با توجه به این که در بازار مشتقات بیت کوین از پوزیشن مثالی از پوزیشن شورت ‌ها با اهرم‌ های بالا استفاده می‌شود، امکان به دام افتادن در اثر جهش‌های قیمتی وجود دارد و شورت اسکوئیز و لانگ اسکوئیز مرتبا اتفاق می‌افتد. اگر می خواهید از گرفتار شدن در چنین حرکاتی در بازار معاملات ارزهای دیجیتال پیشگیری کنید ، باید اهرم ها را با دقت انتخاب نمایید و یک استراتژی مناسب مدیریت ریسک را در نظر بگیرید.

برای درک بیشتر این پدیده به مثالی از بازار بیت کوین توجه کنید. از اوایل سال 2019 به محدوده قیمت بیت کوین نگاهی بیندازید. قیمت پس از یک حرکت شدید نزولی در محدوده ای خاص ثابت شد. احساسات بازار بسیار منفی بود در حالی که بسیاری از سرمایه گذاران به دنبال ادامه روند نزولی به دنبال موقعیت های شورت و فروش بودند. با این حال ، قیمت با چنان شتابی از محدوده ای که در آن ثابت شده بود عبور کرد که قیمت بیت کوین برای مدت طولانی آن محدوده را آزمایش نکرد.

سخن پایانی

بسیاری از سرمایه ‌گذاران، به خصوص افراد مبتدی که تازه مشغول به فعالیت در بازار های معاملاتی مختلف شده اند نمی‌دانند که آیا باید از این پدیده بترسند و یا از آن استفاده کنند. همانطور که می دانید بازار معاملات درست مانند یک خیابان دوطرفه است. هر پدیده و تغییری در بازار همانطور که ممکن است باعث ضرر و زیان شود می تواند موقعیتی برای کسب سود نیز باشد.

شورت توکن ها و لانگ توکن ها می‌توانند بدون نیاز به داشتن مالکیت بر یک دارایی امکان انجام معامله برای تریدر ها را فراهم و به آنها سود بیشتری برسانند.

اتحادیه مشتقات غیر متمرکز (Decentralized Derivative Association, DDA) این امکان را فراهم کرده تا بتوان برای هر نوع توکن روی شبکه اتریوم معاملات short یا long انجام داد. برای درک بهتر این دو مفهوم بهتر است اینگونه در نظر بگیرید که هر گاه شما پوزیشن لانگ یا بلند مدت روی یک دارایی اتخاذ کرده باشید، اگر قیمت بالا برود شما سود می‌کنید و با اتخاذ پوزیشن شورت یا کوتاه مدت با پایین رفتن قیمت نیز شما به سود می‌رسید.

روش سنتی و ساده برای اتخاذ موقعیت لانگ این است که مالکیت آن دارایی در اختیار بگیرید. اما با راه کاری کهDDA برای شورت توکن ها و لانگ توکن ها ارائه داده است می‌توان بدون داشتن مالکیت یک دارایی، پوزیشن های شورت و لانگ را در معاملات (ترید ها) اتخاذ کرد.

مشکلی که در حال حاضر در شبکه اتریوم و یا شبکه های دیگر مبتنی بر بلاکچین وجود دارد این است که شما محدود به توکن های بومی شبکه (مثلا توکن های ERC-20) هستید. مخصوصا وقتی بخواهید با توکن های استلار، تتر یا مونرو روی شبکه اتریوم کار کنید شانسی ندارید جز اینکه وارد یکی از اکسچنج های متمرکز شده و در آنجا آنها را روی اتریوم ترید کنید.

ضمن آنکه این اکسچنج ها بعضا دارای محدودیت های حوزه های قضایی بوده و همچنین ریسک دارایی تان را نیز در آنجا خواهید داشت. از این رو بسیاری از سرمایه‌گذاران تمایل به اتخاذ پوزیشن بلند مدت می‌گیرند که البته برای دارایی شان خطراتی نیز به همراه دارد. حال ببینیم DDA برای این داستان چه راه حلی ارائه می‌کند.

راه حل DDA

راه حل در استفاده از قرارداد هوشمند بر روی شبکه اتریوم است. در واقع DDA با استفاده و به کارگیری اسمارت کانترکت ها مقداری اتر را به عنوان وثیقه در قرارداد هوشمند قفل می‌کند تا از آن به عنوان تضمین پرداخت در انتهای قرارداد استفاده شود. سپس این قرارداد توکن های شورت و لانگ را برای آن دارایی ایجاد می‌کند.

برای مثال فرض کنید می‌خواهید برای سکه دوج کوین روی شبکه اتریوم short token و long token داشته باشید، کافیست مقداری اتر را در اسمارت کانترکت DRCT قفل کرده و یک مجموعه از توکن های شورت و لانگ (مرتبط با دوج کوین) دریافت کند. مزیت این کار چیست؟ با بالا رفتن قیمت دوج کوین، ارزش توکن های لانگ دریافت شده بالا می‌رود و با پایین آمدن قیمت دوج کوین توکن های شورت دارای ارزش می‌شوند. شاید کمی عجیب و پیچیده به نظر برسد اما این دقیقا کاری است که اتفاق می‌افتد.مثالی از پوزیشن شورت

در این اسمارت کانترکت نرخ، مدت و تاریخ شروع تعیین می‌گردد. توکن ها از نوع ERC-20 معمولی هستند. بعد از ایجاد این قرارداد هوشمند وصدور توکن ها، مالک آنها می‌تواند آنها را در شبکه ترید کند. پس از انقضای مدت قرارداد مذکور، تمام اتر های وثیقه شده در آن قرارداد به مالک بر می‌گردد (شبیه اوراق قرضه).

گاهی اوقات در مثالی از پوزیشن شورت این قرارداد ها از ضرایب اهرمی نیز استفاده می‌شود. کلیه‌ی این اسمارت کانترکت ها می‌بایست تماما وثیقه گذاری شود و آن ضریب میزان پوشش قرارداد را تعیین می‌کند. به عبارت دیگر تعریف یک قرارداد با ضریب 10 به معنی این است که با حرکت قیمتی به اندازه 10% برای آن دارایی میزان سود یا ضرر 100% خواهد شد (دقیقا مشابه ریسک معاملات اهرمی یا مارجین ترید).

یک مثال عینی برای حالت های مختلف قابل تصور در یک معامله

باب که مدتی است در بازار رمزارز فعال است و مقداری رمزارز اتر نیز در اختیار دارد، به دنبال منفعت بیشتر در این بازار است. او رشد گاه و بیگاه این بازار و سود دهی آن را دیده است و به دنبال یک سود آنچنانی برای خرید ماشین رویایی اش است.

در این سناریو، باب می‌تواند توکن ETH با ضریب اهرمی 5X با تاریخ انقضای یک هفته بخرد. در پایان تاریخ انقضا چنانچه بخت با او یار باشد و قیمت اتریوم 20% رشد کند، پولی که باب برای این خرید گذاشته دو برابر! خواهد شد.

سناریوی دیگری را فرض کنید:

مارچلو یک سویینگ تریدر (معامله گر بلند مدت بر اساس فراز و فرود قیمت) تکنیکال است. او یک برنامه نویس خبره است و برنامه ای نوشته که با استفاده از تکنولوژی شبکه های عصبی می­تواند کوچکترین حرکت بازار بیت کوین را تشخیص دهد. تا کنون پوزیشن های اتخاذ شده توسط مارچلو عبارت بود از هُلد کردن یا هُلد نکردن بیت کوین. هنگام بالا رفتن قیمت، می‌خرد و هنگام پایین آمدن قیمت، می‌فروشد.

مسئله ای که در اینجا وجود دارد این است که سود و صرفه در این سناریو تنها در یک جهت است. اما با توکن های شورت و لانگ ارائه شده توسط DDA، مارچلو می‌تواند در هنگام بالا رفتن قیمت، توکن های لانگ BTC و در هنگام پایین آمدن قیمت بیت کوین، توکن های شورت BTC را بخرد. به طور متوسط در این حالت سود و زیان مارچلو دو برابر است. اما این می‌تواند یک فرصت خوب برای تریدر های مبتنی بر استراتژی برد باشد.

یک سناریوی دیگر برای در امان ماندن دارایی در شرایط کاهش قیمت

وینستون روی اتریوم ترید می‌کند. او می‌خواهد برای چند روز از بازار دور باشد و مدتی استراحت کند اما خیالش راحت باشد که با کاهش قیمت، سرمایه اش در امان است. راه حل وینستون استفاده از شورت توکن ها است تا بتواند سرمایه اش را در قیمت فعلی قفل کند و تا چند روز آینده نگران کاهش قیمت بازار نباشد.

در حال حاضر DDA چه چیزی عرضه می‌کند؟

در حال حاضر توکن های شورت و لانگ مثالی از پوزیشن شورت روی BTC با ضریب اهرمی 1X و روی ETH با ضریب اهرمی 5X با مدت انقضای یک هفته را ارائه می‌کند. اما در آینده احتمالا تنوع محصولات DDA با توجه به درخواست کاربران بیشتر خواهد شد.

چگونه می‌توان وارد شد؟

کافیست افزونه MetaMask را نصب کرده و مقداری اتر در آن قرار دهید. سپس از این لینک به دپ DDA بروید و مثالی از پوزیشن شورت ادامه کار را انجام دهید.

شورت اسکوییز (short squeeze)

شورت اسکوییز زمانی رخ می دهد که، افزایش قیمت ناگهانی باعث شود فروشندگان استقراضی برای کاهش ضرر، موقعیت معاملاتی خود را ببندند.

شورت اسکوییز (short squeeze) یک وضعیت غیرعادی است که باعث افزایش سریع قیمت سهام یا سایر اوراق بهادار قابل معامله می شود. شورت اسکوییز زمانی رخ می دهد که، افزایش قیمت ناگهانی باعث شود فروشندگان استقراضی برای کاهش ضرر، موقعیت معاملاتی خود را ببندند.

نکات مهم

• شورت اسکوییز باعث تسریع افزایش قیمت سهام می شود زیرا فروشندگان استقراضی برای کاهش زیان خود وثیقه می گذارند.
• سرمایه‌گذاران خلاف گرا سعی دارند شورت اسکوییز را پیش‌بینی کنند و سهامی را بخرند که در مدت کوتاه سود چشمگیری داشته باشد.
• هم فروشندگان استقراضی و هم خلاف گرا ، ریسک زیادی می پذیرند. یک سرمایه گذار عاقل دلایل بیشتری برای خرید یا فروش یک سهام دارد.

درک شورت اسکوییز

با افزایش حجم معاملات، قیمت به طور غیرمنتظره ای افزایش می یابد، و فروشندگان استقراضی برای کاهش ضرر خود باید سریع وارد عمل شوند. فروشندگان استقراضی سهام یک دارایی که معتقدند قیمت آن کاهش می یابد را به هدف خرید آن پس از کاهش قیمت، قرض میگیرند. اگر درست حدس زده باشند، روند سهام را برمی گردانند و از ما به التفاوت قیمت که در سقف فروختند و در کف خرید کردند سود بدست می آورند. اگر اشتباه کنند، مجبور می شوند با قیمت بالاتری بخرند و مابه التفاوت قیمتی که تعیین کرده اند و قیمت فروش آن را بپردازند.

از آنجا که فروشندگان استقراضی با سفارش خرید از موقعیت خود خارج می شوند، خروج ناگهانی آنها باعث افزایش قیمت ها می شود. ادامه روند افزایش سریع قیمت نیز خریداران را جذب می کند. ترکیبی از خریداران جدید و فروشندگان استقراضی وحشت زده می تواند باعث افزایش سریع قیمت خیره کننده و بی سابقه شود.

نکته: فرار فروشندگان استقراضی و تاثیر آنها بر قیمت سهام تحت عنوان «شورت اسکوییز» شناخته می شود. فروشندگان استقراضی معمولاً با ضرر از موقعیت های خود خارج می شوند.

فروشندگان استقراضی بر سهامی که فکر می کنند توسط بازار بیش از حد ارزش گذاری شده است متمرکز می شوند. به عنوان مثال، تسلا با رویکرد نوآورانه خود در تولید و بازاریابی خودروهای الکتریکی، بسیاری از سرمایه گذاران را به خود جلب کرد. سرمایه گذاران به شدت روی پتانسیل آن شرط بندی می کنند. فروشندگان استقراضی نیز بر روی شکست آن شرط بندی می کنند. در اوایل سال 2020، تسلا با بیش از 18 درصد از سهام موجود در بورس های ایالات متحده، دارای بیشترین فروش سهام در بورس های ایالات متحده بود.

از اواخر سال 2019 تا اوایل سال 2020، سهام تسلا تا 400 درصد افزایش یافت. فروشندگان استقراضی با شکست مواجه شدند و مجموعاً حدود 8 میلیارد دلار ضرر کردند. در اوایل مارس 2020، سهام تسلا در نهایت همراه با اکثر سهام های دیگر طی رکود بازار سقوط کرد. فروشندگان استقراضی در فروش چند روزه حدود 50 میلیارد دلار به دست آوردند.

چرا شورت اسکوییز رخ می دهد؟

همانطور که اشاره شد، فروشندگان استقراضی موقعیت های معاملاتی را در بازار سهامی باز می کنند که معتقدند قیمت آن کاهش می یابد. هر چند استدلال آنها درست باشد، اما این پیش بینی بنا به دلایلی ممکن است اشتباه از آب در بیاید. این دلایل می تواند یک خبر مثبت، یک اعلام محصول، یا افزایش درآمدی باشد که علاقه خریداران را برانگیخته کند.

تغییر روند یک سهام ممکن است موقتی باشد. اما اگر اینطور نباشد، فروشنده استقراضی ممکن است با نزدیک شدن به تاریخ انقضای پوزیشن‌های خود با ضررهای جدی مواجه شود. اکثر اوقات آنها تصمیم به فروش فوری می گیرند، حتی اگر با زیان قابل توجهی مواجه شوند.

درصد سهام تسلا در اواخر سال 2019 سود کوتاه به همراه داشت. قیمت سهام آن چهار برابر شد و فروشندگان استقراضی میلیاردها دلار ضرر کردند.

اینجاست که شورت اسکوییز رخ می دهد. با هرخرید فروشنده استقراضی، قیمت افزایش می یابد و فروشنده دیگری را مجبور به خرید می‌کند.

ملاحظات خاص

دو معیار مفید برای شناسایی سهامی که احتمال رخ دادن شورت اسکوییز در آنها وجود دارد: بازدهی استقراضی «short interest» و نرخ بازدهی استقراضی «short interest ratio». بازدهی استقراضی به تعداد کل سهام فروخته شده به عنوان درصدی از کل سهام موجود، گفته می شود.

به عنوان مثال، بازدهی استقراضی 18 درصدی تسلا بسیار بالا بود. نرخ بازدهی استقراضی به تعداد کل سهام فروخته شده استقراضی، تقسیم بر میانگین حجم معاملات روزانه سهام گفته می شود. سهام سوداگرانه نسبت به شرکت های باثبات تر، بازدهی استقراضی بیشتری دارند.

مشاهده بازدهی استقراضی می تواند به شما بگوید که آیا احساسات سرمایه گذار در مورد یک شرکت در حال تغییر است یا خیر. به عنوان مثال، اگر سهامی معمولا بین 15 تا 30 درصد بازدهی استقراضی داشته باشد، حرکت به سمت بالاتر یا پایین تر از این محدوده می تواند نشان دهد که سرمایه گذاران دیدگاه خود را نسبت به شرکت تغییر داده اند. سهام استقراضی کمتر معنای افزایش سریع قیمت را دارد، یا اینکه فروشندگان استقراضی سهام ، به دلیل ثبات زیاد بازار ترک کنند.

نکته: یک خبر مثبت، یک اعلان محصول، یا یک افزایش درآمد که علاقه خریداران را برانگیخته می‌کند، می‌تواند موقعیت فروش را شکست دهد.

افزایش بازدهی استقراضی بیش از حد معمول، نشان می دهد که سرمایه گذاران به مرور تمایل به دیدگاه نزولی خواهند داشت. البته این موضوع ممکن است از رخ دادن یک فشار پوزیشن های استقراضی در آینده نزدیک خبر دهد. که درنتیجه، موجب افزایش بیشتر قیمت خواهد شد.

معامله با شورت اسکوییز

سرمایه گذاران خلاف گرای، ممکن است سهامی را با سود کوتاه خریداری کنند تا از پتانسیل شورت اسکوییز استفاده کنند. افزایش سریع قیمت سهام جذاب است، اما خالی از ریسک نیست. سهام ممکن است به دلایل خوبی مانند چشم انداز آتی ناامید کننده به شدت کاهش یابد.

معامله گران فعال سهام های استقراضی را در نظر خواهند داشت و منتظر شروع رشد آنها خواهند بود. اگر قیمت شروع به افزایش کند، معامله‌گر برای خرید سهامی که عقیده دارد شورت اسکوییز است و رشد صعودی خواهد داشت وارد عمل می شود.

ریسک های معامله با شورت اسکوییز

نمونه‌های زیادی وجود دارد که سهام پس از یک بازدهی استقراضی، با افزایش قیمت مواجه شده است. اما همچنین نمونه های زیادی از کاهش قیمت پس از بازدهی استقراضی وجود دارد.

بازدهی استقراضی زیاد به معنای افزایش قیمت نیست. به این معنی است که بسیاری از مردم معتقدند قیمت سقوط خواهد کرد. هرکسی که به امید بازدهی استقراضی خرید می کند باید دلایل بهتر دیگری برای افزایش قیمت سهام داشته باشد.

مقایسه استقراضی اختیاری و فروش اجباری

فروش استقراضی اختیاری، به فروش استقراضی یک سهام بدون قرض گرفتن دارایی از شخص دیگری گفته می شود. این رویه فروش استقراضی است که وجود آنها قطعی نشده است. طبق قوانین کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، فروش استقراضی غیرقانونی است. تاکتیک استقراضی اختیاری ریسک زیادی دارد اما سود زیادی نیز به همراه دارد.

به دلیل تفاوت موجود بین معاملات الکترونیکی و معاملات کاغذی ، فروش استقراضی اختیاری هنوز رخ می دهد. فروش استقراضی اختیاری می تواند به تشدید شورت اسکوییز کمک کند. از طرفی گفته می شود که فروش استقراضی اختیاری به تعادل بازار کمک می کند. به این معنا که فروش استقراضی اختیاری می‌تواند باعث کاهش قیمت شود ، که منجر به فروش برخی از سهام ها برای کاهش زیان می‌شود و همچنین باعث تعادل بازار می شود.

نمونه هایی از شورت اسکوییز

یک شرکت بیوتکنولوژی فرضی به نام مدیکام (Medicom) را در نظر بگیرید که یک داروی آزمایشی در آزمایشات بالینی پیشرفته دارد.

سرمایه گذاران درمورد موثر بودن این دارو تردید هایی دارند. در نتیجه، بازدهی استقراضی انبوهی وجود دارد. در واقع ، 5 میلیون سهام شرکت مدیکام از 25 میلیون سهام موجود آن شرکت به صورت استقراضی فروخته شده اند. این موضوع به این معنی مثالی از پوزیشن شورت است که بازدهی استقراضی این شرکت 20 درصد است و با میانگین حجم معاملات روزانه 1 میلیون سهم ، نرخ بازدهی استقراضی آن پنج است. نرخ بازدهی استقراضی که روزهای پوشش نیز نامیده می‌شود ، به این معنی است که پنج روز طول می‌کشد تا فروشندگان استقراضی تمام سهام مدیکام را که به صورت استقراضی به فروش رسیده ، بازخرید کنند.

فرض کنید که به دلیل بازدهی استقراضی بسیار زیاد، ارزش شرکت مدیکام از 15 دلار به 5 دلار کاهش یافته است. سپس، خبر عملکرد فوق العاده آن منتشر می شود، بدین ترتیب سهام شرکت مدیکام به 9 دلار افزایش می یابد، زیرا سفته بازان سهام را می خرند و فروشندگان استقراضی نیز موقعیت های فروش خود را پوشش می دهند.

همه کسانی که سهام را در بازه 9 تا 5 دلار فروختند، اکنون در ضرر هستند. کسانی که سهام خود را در محدوده 5 دلار فروختند، با بزرگترین ضرر مواجه هستند و دیوانه وار به دنبال خروج از موقعیت معاملاتی هستند زیرا 80 درصد از سرمایه خود را از دست داده اند.

سهام با قیمت 9 دلار باز می شود، اما تا چند روز آینده به روند صعودی خود ادامه می دهد زیرا فروش ها پوشش موقعیت های معاملاتی خود را ادامه می دهند و همچنین افزایش قیمت و اخبار مثبت منجر به جذب خریداران جدید می شود.

شورت اسکوییز در مثال شرکت گیم استاپ

شرکت گیم استاپ (GameStop) به دلیل رقابت زیاد و کاهش حضور مردم در حوزه خرید، هدف فروشندگان استقراضی قرار گرفت. بازدهی استقراضی به بیش از 100٪ از سهام موجود افزایش یافته بود. سپس در اوایل سال 2021 شرکت یک روند صعودی در پیش گرفت. این روند صعودی همچنین از طریق ردیت (Reddit) شدت یافت. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران بزرگ، مانند مایکل بری ( Michael Burry) از شرکت مدیریت دارایی سایکون (Scion Asset Management) و همچنین رایان کوهن (Ryan Cohen)، بنیانگذار شرکت چییوی (Chewy) نیز اقدام به خرید کردند.

از این رو، این موضوع اثر گلوله برفی (snowball effect) از خرید سهام و اختیار خرید توسط سرمایه گذاران خرد بود. افزایش قیمت منجر شد برخی از فروشندگان استقراضی از بازار این سهام خارج شوند و همچنین سرمایه‌گذاران بزرگ و چهره‌های مشهوری از جمله ایلان ماسک (Elon Musk) و سرمایه گذار خطرپذیر از جمله چامات پالیهاپیتیا (Chamath Palihapitiya) را به خود جذب کرد.

قیمت سهام این شرکت به دلیل شورت اسکوییز صندوق‌های سرمایه گذاری تامینی عمده که پوزیشن های شورت داشتند و مجبور به فروش برای کاهش ضرر شدند، افزایش یافت. قیمت سهام از کمتر از 5 دلار در هر سهم به 325 دلار (از ژانویه 2021) در کمتر از شش ماه رسید. این سهام در حال حاضر 183.28 دلار به ازای هر سهم معامله می شود.

روز های پوشش چیست و آیا برای شناسایی اهداف شورت اسکوییز مفید است؟

شاخص روزهای پوشش (Days to cover)، همچنین به عنوان نرخ بازدهی استقراضی شناخته می شود، با گرفتن تعداد کل سهام فروخته شده بازار، تقسیم بر میانگین حجم معاملات روزانه بازار محاسبه می شود. به عنوان مثال، اگر سهامی 1 میلیون سهم استقراضی فروخته باشد و میانگین حجم معاملات روزانه آن 100،000 سهم باشد، شاخص روزهای پوشش دهی آن 10 روز است. به این معنا که 10 روز طول می کشد تا فروشندگان استقراضی بر اساس میانگین حجم روزانه سهام معامله شده، کل موقعیت فروش خود را پوشش دهند. به طور کلی، هر چه رقم روز تا پوشش یک سهم بیشتر باشد، بیشتر مستعد شورت اسکوییز است. اگر روزهای پوشش سهام A و سهام B به ترتیب دو روز و 20 روز باشد، سهام B ممکن است در برابر شورت اسکوییز آسیب پذیرتر باشد.

چه کسی از شورت اسکوییز ضرر می کند و چه کسی سود می کند؟

سفته بازان و معامله گرانی که در یک سهام موقعیت های فروش دارند، در صورتی که سهام تحت شورت اسکوییز قرار گیرد، با ضررهای سنگینی مواجه خواهند شد. سرمایه گذاران خلاف گرایی که در انتظار شورت اسکوییز موقعیت خرید ایجاد کرده اند، با بالا رفتن قیمت سهام سود خواهند کرد.

کجا می توانم اطلاعاتی در مورد سهام با بازده استقراضی بالا پیدا کنم؟

پورتال های مالی مانند یاهو فایننس (Yahoo Finance) به صورت رایگان بازار را بررسی می کنند و لیستی از سهام فروخته شده ارائه می کند. استخراج اطلاعات از سهام انفرادی، اطلاعات مربوط به فروش استقراضی از جمله تعداد سهام استقراضی فروخته شده و نرخ های بازدهی استقراضی شرکت های خاص را نشان می دهد. منابع آنلاین مانند وب سایت مارکت بیت (MarketBeat.com)، داده‌های مفیدی از فروش استقراضی مانند بزرگترین موقعیت‌های بازدهی استقراضی، تغییر این موقعیت‌ها در طول زمان و نرخ بازدهی استقراضی را، ارائه می‌دهند. اکسچنج هایی مانند بورس نیویورک (New York Stock Exchange) و نزدک (Nasdaq) نیز داده های بازدهی استقراضی را برای کل اکسچنج ها منتشر می کنند.

مثالی از پوزیشن شورت

اموزش حرفه ای فارکس از صفر تا صد اموزش حرفه ای فارکس از صفر تا صد

فارکس، بازار تبادلات ارزی است که یک بازار غیرمتمرکز یا OTC میباشد. در این بازار، نرخ ارز برای پول کشورهای مختلف تعیین میشود و میتوانیم پول ها یا ارزها را در قیمتهای ارائه شده خرید و فروش کنیم و از نوسانات آنها سود بگیریم. فارکس، بزرگترین بازار مالی در کل دنیا میباشد که در این دوره بازار فارکس را با جزئیات کامل بررسی کرده ایم.

این دوره شامل ۳۴ جلسه میباشد و سیلابس بصورت زیر است:

بخش اول:

تعریف بازار فارکس و نرخ ارز، ارزپایه(base) و ارزمتقابل(quote)، نحوه سود گرفتن در فارکس از طریق افزایش نرخ ارز(appreciation) و کاهش نرخ ارز(depreciation)، عملکرد بازار فارکس، ویژگی های بازار مثالی از پوزیشن شورت فارکس، بازار OTC در مقابل Exchange(بازار متمرکز و غیرمتمرکز)، عوامل تاثیرگذار بر بازار فارکس.

مقایسه فارکس با سایر بازارهای مالی، تفاوت بین فارکس و سهام، تفاوت بین فارکس و بورس ایران، انواع دارایی ها در بازار فارکس و شباهت ها و تفاوت ها بین جفت ارزها و سایر دارایی ها.

چگونه وارد بازار فارکس شویم؟

پوزیشن لانگ، شورت و فلت، سود و ضرر در حالت لانگ و شورت سل.

انواع سفارشات در بازار فارکس، سفارش آنی(market execution)، سفارش تاخیری(pending order)، سفارش هدف شود(TP) و حدضرر(SL).

انواع سفارش برای ورود به بازار، سفارش آنی، سفارش استاپ(Stop)، سفارش لیمیت(limit)، سفارش های در جهت روند(with-trend order)، سفارش های در جهت مخالف روند(counter-trend order). سفارش استاپ در سه حالت روند صعودی، روند نزولی و رِنج، سفارش لیمیت در سه حالت روند صعوی، روند نزولی و رِنج، مثال برای سفارشات ورود در متاتریدر.

انواع سفارش برای خروج از بازار، سفارش هدف سود(Take profit order)، سفارش حدضرر(Stop loss order)، هدف سود و حدضرر در حالت لانگ و شورت.

نسبت ریسک-بازدهی(RRR)، تعریف سوئینگ و اسکلپ، سوئینگ و اسکلپ در رِنج و روند، نحوه اندازه گیری ریسک و بازدهی، ارتباط بین احتمال و ریسک-بازدهی(ارتباط بین احتمال، سوئینگ و اسکلپ)، آیا احتمال کم در سوئینگ بد است؟

بخش دوم:

حجم معامله یا لات(Lot)، لات استاندارد(Standard Lot)، لات مینی(Mini Lot)، لات میکرو(Micro Lot)، لات در متاتریدر.

پیپ و پیپت چیست، تیک و پوینت چیست، ارتباط بین پیپ، پیپت، سِنت و دلار، نحوه شمارش پیپ در اعشارهای مختلف، نحوه محاسبه پیپ در متاتریدر.

محاسبه ارزش دلاری پیپ(روش اول)، ارزش پیپ در حساب دلاری، ارزش پیپ در حساب سِنتی، اعداد اصلی پیپ، چرا باید ارزش دلاری هر پیپ را بدانیم؟

محاسبه ارزش دلاری پیپ(روش دوم)، محاسبه پیپ از روی اعشار.

ارتباط بین پیپ و لات، پیدا کردن ارزش دلاری پیپ از روی لات، پیدا کردن لات از روی ارزش دلاری پیپ.

در فارکس چه حجم یا لاتی بزنیم، مراحل انتخاب حجم معامله، محاسبه لات از روی اعشار، مثال عددی از محاسبه لات در حساب دلاری و سِنتی، ارتباط بین مقدار ریسک و لات.

مثال از نحوه محاسبه لات.

محاسبه ارزش دلاری ریسک و بازدهی، تفاوت ارزش ریسک و بازدهی در لات های مختلف، مثال از نحوه محاسبه ریسک و بازدهی و ارتباط آن با حجم و مدیریت ریسک.

چرا مدیریت ریسک اهمیت دارد؟ و چگونه بر ما تاثیر میگذارد؟

بخش سوم:

بید و اسک چیست، بید و اسک در متاتریدر، تفاوت در تریگر شدن سفارش ها در قیمت بید و اسک(با توجه به بازکردن یا بستن سفارش)، تریگر شدن سفارش خرید در قیمت اسک، تریگر شدن سفارش فروش در قیمت بید، بستن معامله خرید در قیمت بید، بستن معامله فروش در قیمت اسک.

هزینه های معامله(اسپرد و سوآپ)(پارت۱)، تعریف اسپرد، نکات مه در ارتباط با اسپرد، محاسبه اسپرد به دلار، انواع اسپرد(ثابت و متغیر)، اسپرد ثابت(بروکر با مدل DD)، اسپرد متغیر(بروکر با مدل NDD)، اسپرد چگونه بر روی معاملات ما تاثیر میگذارد؟ چگونه اسپرد کمتری پرداخت کنیم؟

هزینه های معامله(اسپرد و سوآپ)(پارت۲)، سوآپ چیست، نرخ بهره چیست، سوآپ شورت(swap short)، سوآپ لانگ(swap long)، پول گرانتر و ارزانتر، منفی یا مثبت بودن سوآپ شورت و سوآپ لانگ، سوآپ در متاتریدر، کری ترید(carry trade)، سوآپ در روزهای مختلف هفته.

تفاوت بین حسابهای اسپردی و کمیسیون دار، کدام بهتر هست؟ اسپرد بالا چه تاثیری بر ترید دارد؟

بالانس، اکوئیتی، اهرم، مارجین، مارجین لِول، کال مارجین، استاپ اوت، اسلیپج، عوامل تاثیرگذار بر مارجین، تاثیرات تغییر در اهرم، نرخ ارز و لات بر روی مارجین.

مثال عددی برای مارجین، فری مارجین و کال مارجین، سود و ضرر چه تاثیری بر مارجین دارند و ضرر زیاد چگونه منجر به کال مارجین میشود؟ ارتباط بین فری مارجین و کال مارجین.

انواع مختلف جفت ارز در بازار فارکس، جفت ارزهای اصلی(ماژور)، جفت ارزهای کراس، جفت ارزهای اگزاتیک، تفاوت بین جفت ارزها از چه نظر است؟ بهترین جفت ارز در فارکس کدام است؟

همبستگی بین جفت ارزهای فارکس، تعریف همبستگی مثبت و منفی، همبستگی چه تاثیر بر معاملات ما دارد؟ ضریب همبستگی، قانون حجم و همبستگی، همبستگی های شناخته شده بین جفت ارزها.

بخش چهارم:

سشن های معاملاتی و بهترین زمان برای معامله در بازار فارکس، سشن توکیو، لندن، نیویورک، همپوشانی سشن ها، ویژگی های سشن توکیو، ویژگی های سشن لندن، ویژگی های سشن نیویورک، نحوه معامله در هر سشن، تفاوت بین سشن های معاملاتی.

معیارهای انتخاب بروکر، اسپرد و استاپ اوت، کمیسیون.

انواع مختلف بروکر، بروکر های DD یا MM، بروکرهای NDD یا DMA(STP & ECN)، مدل های A-book و B-Book و Hybrid، اکثر بروکرها از کدام مدل استفاده میکنند؟ نشانه های مارکت میکر بودن چیست؟ مقایسه مدل مارکت میکر با NDD.

انواع حسابهای معاملاتی، از چه نظر تفاوت دارند؟ بهترین حساب چیست؟ چه حسابی در فارکس افتتاح کنیم؟

اخبار فارکس، چه اخباری بر فارکس تاثیر میگذارد؟ سیاست پولی و مالی چه تاثیری بر فارکس دارند؟ اخبار اشتغال(NFP)، GDP، CPI و PPI، نرخ بهره و سیاست پولی، سایتها و تقویم های اقتصادی.

چه گروهی بر فارکس تاثیر میگذارند؟ شواهد دخالت بانک در فارکس.

نکات روانشناسی، چگونه فکر کنیم؟

صحبت آخر(در قالب درصد و پیپ فکر کنید، هدف در این بازار چیست و اهمیت لات در چیست).

بستن معامله در بازارهای مالی چیست؟

بستن یک پوزیشن اشاره به انجام دادن تراکنش یک اوراق بهادار دارد که درست متضاد پوزیشن باز است و در نتیجه آن را باطل می‌کند و احتمال خطر (exposure) ابتدایی آن را از بین می‌برد. بستن یک پوزیشن لانگ (Long position) در بورس مستلزم فروختن آن است، در حالی که بستن یک پوزیشن شورت (Short position) یک اوراق بهادار مستلزم خریدن دوباره آن است. گرفتن پوزیشن‌های آفست (Offset position) در سوآپ‌ها (Swap) نیز برای از بین بردن احتمال خطر (اکسپوژر) پیش از سررسید بسیار معمول است. بستن پوزیشن به‌عنوان «پوزیشن خنثی» نیز شناخته می‌شود.

اگر به طور اتفاقی با دیجی کوینر آشنا شده اید و هیچ اطلاعاتی در مورد بازار مالی ندارید پیشنهاد می‌کنیم قبل از مطالعه ادامه مطلب، مقاله «بازارهای مالی چیست؟» را مطالعه نمایید.

درک پوزیشن‌های بسته

زمانی که معامله‌گران و سرمایه‌گذاران در بازار تراکنش می‌کنند، در حال باز کردن یا بستن پوزیشن‌ها هستند. پوزیشن اولیه‌ای که سرمایه‌گذار برای یک اوراق بهادار می‌گیرد، یک پوزیشن باز است و این می‌تواند یا پوزیشن لانگ یا پوزیشن شورت روی دارایی باشد. برای اینکه از یک پوزیشن خارج بشود باید آن را ببندد.

بستن پوزیشن خلاف عملی است که پوزیشن را در ابتدا باز کرده است. برای مثال، سرمایه‌گذاری که سهام مایکروسافت (MSFT) خریده است، اوراق را در حساب خود نگه داشته است. زمانی که سهام را به فروش رسانده، او پوزیشن لانگ (خرید) خود را روی MSFT بسته است.

تفاوت بین قیمتی که پوزیشن اوراقی را باز کرده و قیمتی که با آن بسته شده، نشان‌دهندهٔ ضرر یا سود ناخالص پوزیشن اوراق بهادار است. پوزیشن‌ها می‌توانند برای دلایل مختلف زیادی بسته شوند، مثلاً برای گرفتن سود یا قطع ضرر، کاهش احتمال خطر، تولید پول و غیره. مثلاً سرمایه‌گذاری که می‌خواهد تعهد مالیاتی سود سرمایهٔ خود را خنثی کند، پوزیشن خود را در یک اوراق در حال ضرر می‌بندد تا ضرر تحقق یابد یا از آن ضرر بهره‌برداری کند.

زمان بین باز کردن و بستن یک پوزیشن اوراق بهادار نشان‌دهندهٔ دورهٔ نگهداری آن اوراق است. این دوره نگهداری بسته به ترجیح سرمایه‌گذار و نوع اوراق می‌تواند متفاوت باشد. برای مثال معامله‌گران روزانه معمولاً پوزیشن‌های خود را همان روز که باز کردند می‌بندند، در حالی که سرمایه‌گذاران بلندمدت ممکن است سهام آبی (Blue-chip) پوزیشن لانگ خود را سال‌ها بعد از آنکه باز کردند، ببندند.

ممکن است لازم نباشد سرمایه‌گذار برای اوراق بهاداری که دارای سررسید محدود یا تاریخ انقضا هستند، شروع به بستن پوزیشن کند، مانند اوراق قرضه یا اختیار معامله. در چنین مواردی، پوزیشن بسته به‌طور خودکار پس از سررسید اوراق قرضه یا انقضای اختیار معامله ایجاد می‌شود.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد اوراق قرضه می‌توانید از مطلب آموزشی «اوراق قرضه چیست؟» دیدن نمایید.

در حالی که بیشتر بستن پوزیشن‌ها به اختیار سرمایه‌گذاران انجام مثالی از پوزیشن شورت می‌شود، پوزیشن‌ها گاهی به‌طور غیرارادی یا با زور بسته می‌شوند. برای مثال در مورد یک پوزیشن لانگ که در یک حساب مارجین نگهداری می‌شود، اگر قیمت سهام به‌شدت در حال کاهش باشد و سرمایه‌گذار نتواند مارجین اضافی مورد نیاز را تأمین کند ممکن است شرکت کارگزاری آن را ببندد. به همین ترتیب، یک پوزیشن شرت در زمان Short squeeze که قیمت‌ها به شدت بالا می‌روند ممکن است در معرض بازخرید باشد.

بستن یک پوزیشن می‌تواند به‌صورت کامل یا جزئی باشد. اگر اوراق بهادار غیرنقد باشند، ممکن است سرمایه‌گذار نتواند همهٔ پوزیشن‌های خود را در یک زمان با قیمت محدود تعیین‌شده ببندد. همچنین، یک سرمایه‌گذار ممکن است عمداً تنها بخشی از پوزیشن خود را ببندد. مثلاً یک معامله‌گر در بازار رمز ارزها که برای XBT (توکنی برای بیت کوین) سه پوزیشنِ باز دارد، تنها پوزیشن یکی از توکن‌ها را ببندد. برای این کار، او سفارش فروش یک XBT را می‌دهد و دو پوزیشن بازِ این رمز ارز برای او باقی می‌ماند.

نکات کلیدی بستن معامله:

• بستن پوزیشن به معنی بستن یک تراکنش با گرفتن پوزیشن وارونه آن است. در پوزیشن شورت، این یعنی خریدن سهام و در پوزیشن لانگ یعنی فروش سهام برای سودآوری.
• بستن پوزیشن معمولاً توسط یک معامله‌گر آغاز می‌شود اما در برخی موارد، ممکن است توسط شرکت کارگزاری بسته شود اگر شرایط ویژه‌ای ایجاد شود.

نمونه بستن معامله

فرض کنید یک سرمایه‌گذار پوزیشن لانگی در سهام ABC گرفته است و انتظار دارد که قیمت آن از تاریخ سرمایه‌گذاری مثالی از پوزیشن شورت خود 1.5 برابر افزایش یابد. سرمایه‌گذار پس از رسیدن قیمت به حد مطلوب، سرمایه‌گذاری خود را با فروش سهام به پایان می‌رساند.

تیم تحریریه دیجی کوینر

این مقاله به کوشش هیئت تحریریه دیجی کوینر تولید شده است. تک تک ما امیدواریم که با تلاش خود، تاثیری هر چند کوچک در آگاه سازی فعالان حوزه رمز ارزها و بازارهای مالی داشته باشیم.